蓝思科技,防护玻璃盖板龙头,一颗冉冉升起

公司是一家以研发、生产、销售中高端视窗防护玻璃面板、外观防护新材料为主营业务的上市公司。公司主营业务以玻璃盖板为主，金属结构件为辅，主要应用在手机、手表、平板电脑、笔记本电脑、汽车屏幕上面。公司主要客户有苹果、三星、华为、小米、OPPO、vivo、特斯拉、亚马逊等一众国内外知名优秀品牌。

一、行业趋势

1、5G和无线充电推动机壳去金属化，玻璃盖板需求提升。以前我们的手机只有正面用玻璃盖板，背面用金属板。现在由于金属板对通信信号和无线充电干扰较大，玻璃盖板在这方面性能更优越，所以手机背面开始用玻璃盖板替代金属板。

2、5G手机换机潮开启，玻璃前盖防护有2D/2.5D向3D玻璃升级趋势明显，有望带动玻璃盖板量价齐升。

3、智能手表、新能源智能汽车兴起，给玻璃盖板带俩新增量。

二、公司情况

蓝思科技是玻璃盖板行业龙头，工艺、技术、规模一直稳居国际领先地位。公司市占率由年的25%提升至年的35%。展望未来，由于公司强大的竞争力，市场份额有望进一步提升。公司主要看点如下：

1、苹果是公司第一大客户，年上半年，公司给苹果供货份额达到75%。大客户苹果下半年就会举行新机型发布，会提升公司业绩。

2、公司作为特斯拉的核心供应商，随着特斯拉在国内销量升起，公司大中尺寸的屏幕会继续维持高增长。除了特斯拉，公司还与宝马、大众、通用等众多高端新能源汽车厂商和国际传统汽车豪华品牌厂商建立深度战略合作关系，随着新能源汽车的爆发，会带来业绩增长。

3、智能手表等智能穿戴市场崛起，公司向苹果、华为、三星、OPPO等品牌供应防护屏，是未来潜在的业绩增长点。

4、年8月公司99亿收购可胜泰州和可利泰州，进军金属机壳领域，这两家公司是业界领先的智能手机金属机壳供应商，收购整合后，有利于扩大市场份额，提升公司竞争力。

三、财务情况

截至年6月，公司财务情况如下：

1、盈利能力

销售毛利率为27.65%，同比增长45.76%。销售净利率为12.39%，扭亏为盈。盈利能力优秀。

2、运营能力

应收账款周转天数84天，同比下降，坏账风险低；存货周转天数55天，同比下降，存货变现速度快，运营能力优秀。

3、偿债能力

资产负债率52%，略高于行业平均水平，但同比有所下降；流动比率0.94，速动比率0.71，均没有达标。公司处于快速扩张期，故举债较多，有一定的负债压力，偿债能力一般。

4、成长能力

营业收入.68亿，同比增长37%；扣非净利润16.15亿，同比增长%；成长能力较强。

整体来说，公司处于快速发展通道，财务状况良好。

四、估值

截至年8月21日，公司股价32.14元，滚动市盈率31倍，低估！！

机构给出目标价40-43元，目标价合理。

以上仅为个人观点，只作为公司情况分析，不作为股票推荐。