蓝思科技定增募资约150亿元打开千亿市场

来源：中国经营网

原标题：蓝思科技定增募资约亿元打开千亿市场增量空间

随着5G技术的进一步普及，消费电子行业竞争日益激烈。蓝思科技（.SZ）正不断围绕产业链横向、纵向整合布局，实现差异化突围，夯实其全球消费电子玻璃结构件领先地位。

年1月7日晚间，蓝思科技发布定增结果，其以25.44元/股向长沙领新产业投资、中金公司、新加坡政府投资有限公司、诺德基金、朱雀基金等14家机构发行5.89亿股，募集资金总额约为亿元。

年4月11日,蓝思科技亿元定增计划，同年10月9日，定增申请获证监部门批复。此前，中信建投证券认为，蓝思科技通过本次定增项目实施，将加速垂直整合，进一步提升消费电子零部件产能，巩固行业地位，并进一步拓展可穿戴及智能汽车业务，开拓新的增长点。

此外，蓝思科技在年还收购了台湾可成科技旗下可胜科技、可利科技两家公司切入金属机壳市场，与浙江晶盛机电股份有限公司（.SZ；以下简称“晶盛机电”）开展工业蓝宝石晶体制造、加工业务，拓宽其蓝宝石产品上游产业链。

百亿定增落地加码产能建设

本次定增拟募集资金主要用于投资建设智能穿戴和触控功能面板建设项目、车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目、3D触控功能面板和生产配套设施建设项目、工业互联网产业应用项目以及补充流动资金。

此前的年3月、年4月、年12月，蓝思科技通过IPO、定增和可转债三次募资，累计募集资金净额93.75亿元。其中项目包括中小尺寸触控功能玻璃面板技改项目、大尺寸触控功能玻璃面板建设项目、蓝宝石生产及智能终端应用项目、3D曲面玻璃生产项目、视窗防护玻璃建设项目、消费电子产品外观防护玻璃建设项目。截至目前，这些项目大多数已经建设完毕，并且成效卓著。

笔者注意到，蓝思科技正在加大对智能穿戴、车载及触控面板领域的布局。事实上，这与近年来智能穿戴、汽车电子化、智能化趋势带来的车载玻璃需求爆发有关。蓝思科技正是切中了这些市场契机。

智能穿戴方面，年，全球掀起5G竞赛，在5G技术推动下，可穿戴设备、智能家居等智能硬件也迎来爆发增长，根据IDC的统计数据，全球可穿戴设备年出货量已达到3.亿部，年的出货量预计将达到5.亿部。尤其在全球智能手机整体不振的格局下，手机厂商寄望在智能硬件领域寻求营收增长点，智能手表、智能手环等可穿戴设备成为手机厂商标配智能硬件。IDTechEx预测，未来可穿戴设备将涵盖更多领域，功能更为丰富多样，如医疗、导航、健身、小视频等应用已在不断拓宽可穿戴设备的使用场景，推动可穿戴设备及其防护零组件市场规模增长。

值得注意的是，蓝宝石和陶瓷等新材料的优良性能通过在智能手表上的成功应用已逐步得到市场认可，其他品牌也开始在其高端旗舰手机上试水大尺寸蓝宝石前盖加陶瓷后盖的组合。

汽车电子化、智能化趋势也将提升车载玻璃需求。随着高级驾驶辅助系统在汽车行业的快速渗透，汽车电子化程度得到全面提升。同时，新能源汽车的普及也推动汽车朝电动化方向发展。据Prismark预测，年全球汽车电子产值达到亿美元，到年将达到亿美元，-年的年化增长率为2.3%。

随着汽车电子化程度不断加深，车载显示屏将朝大屏、多屏方向快速发展，每台汽车需要配备多块屏幕及相应的防护玻璃。随着5G技术商用的落地，汽车显示屏未来将呈现高清大屏化、多屏化，带来更舒适的驾乘体验。大屏化、多屏化趋势有助于汽车触控显示及防护部件整体产值提升。

据披露信息，蓝思科技预计项目达产后，将实现年产智能穿戴设备零组件万个，实现年销售收入18亿元；车载玻璃及大尺寸功能面板万件，年产值42.73亿元；消费电子3D触控功能面板1万件，年销售收入约70.27亿元。若全部达产，三者合计年销售收入亿元。

此次募投项目完全建成达产后，预计年新增营业收入亿元，年新增折旧10.9亿元，年新增营业毛利36.3亿元，蓝思科技表示募投项目的实施有利于提升公司的整体盈利能力。

据悉，本次募集资金投资项目是蓝思科技在市场需求旺盛、产能相对不足的背景下，对公司各主要产品产能的扩充和管理效率的提升。

Techweb研究预测，从年开始的五年内，全球5G智能手机出货量将由0.13亿部上升至7.74亿部，年复合增长率超过%，5G换机潮大幕正式开启，5G手机出货量有望在年超过4G手机，增量空间巨大。

蓝思科技表示，公司目前各产线已处于满负荷生产状态，公司产品需求旺盛，需要扩充产能满足客户需求。数据显示，蓝思科技年及年1-6月销售收入、销量大幅增长，产能利用率高位运行。年上半年，公司各主要产品产能利用率均在92%以上，其中中小尺寸防护玻璃产能利用率为95.20%，大尺寸防护玻璃产能利用率已达到99.10%，目前公司各产线基本处于满负荷生产状态，根据公司所处行业特点，下半年为消费电子产品及零部件行业的传统旺季，需要扩充产能以满足在手订单生产和不断增加的客户需求。

业界普遍认为，本次蓝思科技定增项目的顺利落地，将进一步拓展其在可穿戴及智能汽车业务，开拓新的增长点，将有望进一步提升产业链的影响力，有效提高产业规模效应，促使公司业绩迈入新的增长期。

购并战略合作加速垂直整合

事实上，除了定增，蓝思科技年下半年以来一直在垂直整合，通过收购和战略合作等方式开拓新业务。

年8月19日，蓝思科技斥资99亿元收购苹果供应商可成科技旗下可胜科技、可利科技两家公司各%股权，切入金属机壳市场，成为苹果金属机壳重要供应商。

据悉，年，可胜泰州营收为54.8亿元，净利润为万元，可利泰州营收为27.1亿元，净利润为万元。年1-3月，可胜泰州营收为11.8亿元，净利润为万元，可利泰州营收为9.1亿元，净利润为1.6亿元。蓝思科技将进一步提升行业地位，绑定大客户，并向下游供应链进行业务拓展。

“金属中框+前后盖板玻璃+触控屏等多个领域的垂直整合，有利蓝思科技提升整体利润率以及行业地位，也为下一步在组装贴合领域的布局积累了技术与客户基础。”中信建投证券对此分析道。

此外，蓝思科技还在年9月29日与浙江晶盛机电股份有限公司签署了《投资合作协议》，双方合资设立宁夏鑫晶盛电子材料有限公司，开展工业蓝宝石晶体制造、加工业务。蓝思科技以自有资金出资2.45亿元，持股49%。据悉，该“宁夏鑫晶盛电子材料有限公司工业蓝宝石晶体制造深加工”项目已经在年11月7日举行了开工仪式。

这也意味着蓝思科技继续深度布局蓝宝石供应，形成稳定、低成本和高质量的蓝宝石原材料供应保障渠道，以满足苹果及安卓客户对蓝宝石产品的扩产需求。

东吴证券分析称，本次合作有望进一步增强公司蓝宝石业务的成本优势，晶球采购成本或将大幅下降35%，同时，也能突破蓝宝石产能瓶颈，快速形成稳定、低成本和高质量的蓝宝石原材料供应保障渠道，以轻资产模式满足IOS和安卓大客户对蓝宝石产品的扩产需求。同时，本次合作有助于强化公司在大客户供应链的核心地位，并扩大公司在全球外观结构和功能件领域的领先优势，为公司垂直化整合战略的持续推进奠定基础。

根据财报显示，蓝思科技年第三季度实现营业收入.15亿元，同比增长13.85%；归属于上市公司股东的净利润15.20亿元，同比增长20.20%，是公司上市以来单季最佳业绩。蓝思科技表示，公司年第三季度业绩将为公司第四季度及年一季度生产经营的持续稳定向好奠定了坚实基础，有望实现多个季度的高效、高质量发展。

资产结构方面，年上半年公司整体资产负债率为52.13%，较年年报的52.29%基本持平，债务结构持续优化。具体的债务科目方面，因公司“蓝思转债”已转股或赎回，应付债券科目减至0元；同时短期借款和长期借款的债务比重在持续调整，表明公司正在主动优化负债结构。

不少研究人员表示，蓝思科技多领域布局，将为公司打开增量空间。一方面,定增落地后,蓝思科技的主营业务将得到进一步巩固,产能的扩张使蓝思科技有能力消化日益增长的订单,实现经营业绩的增厚;另一方面,通过并购与对外投资,蓝思科技能够借势进军更广大的市场,形成新的业绩增长点。

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